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　　财联社11月27日讯（编纂 潇湘）美国债券市场在2023年的年夜部门时候里都处于水火倒悬当中🎼，直光临最近几年底之际🎼，才终究恢复了元气🌶。

　　cái lián shè 11yuè 27rì xùn （biān zuǎn xiāo xiāng ）měi guó zhài quàn shì chǎng zài 2023nián de nián yè bù mén shí hòu lǐ dōu chù yú shuǐ huǒ dǎo xuán dāng zhōng 🎼，zhí guāng lín zuì jìn jǐ nián dǐ zhī jì 🎼，cái zhōng jiū huī fù le yuán qì 🌶。

🌥而眼下🎼，这一全球最年夜债券市场的察看人士🎼，正聚焦于在年内剩下的这为数不多的时候里🎼，债市是不是能真正踏上苏醒的道路…… 　　本月早些时辰🎼，彭博美国国债综合指数终究在年内转为了正收益🎼，缘由是通胀放缓的迹象和权衡的就业增加激发了反弹🎼，致使基准收益率从十多年来的最高程度下跌🌶。

🌥ér yǎn xià 🎼，zhè yī quán qiú zuì nián yè zhài quàn shì chǎng de chá kàn rén shì 🎼，zhèng jù jiāo yú zài nián nèi shèng xià de zhè wéi shù bú duō de shí hòu lǐ 🎼，zhài shì shì bú shì néng zhēn zhèng tà shàng sū xǐng de dào lù …… 　　běn yuè zǎo xiē shí chén 🎼，péng bó měi guó guó zhài zōng hé zhǐ shù zhōng jiū zài nián nèi zhuǎn wéi le zhèng shōu yì 🎼，yuán yóu shì tōng zhàng fàng huǎn de jì xiàng hé quán héng de jiù yè zēng jiā jī fā le fǎn dàn 🎼，zhì shǐ jī zhǔn shōu yì lǜ cóng shí duō nián lái de zuì gāo chéng dù xià diē 🌶。

固然在此时代行情仍然屡有挫折——包罗在感恩节假期周竣事时收益率小幅回升🎼，但整体债市的基调无疑是正面的🌶。

gù rán zài cǐ shí dài háng qíng réng rán lǚ yǒu cuò shé ——bāo luó zài gǎn ēn jiē jiǎ qī zhōu jun4 shì shí shōu yì lǜ xiǎo fú huí shēng 🎼，dàn zhěng tǐ zhài shì de jī diào wú yí shì zhèng miàn de 🌶。

　　年夜大都华尔街策略师当前估计🎼，美债收益率降落的趋向料将延续下去🎼，并为2024年的普遍上涨奠基根本🎼，斟酌到为美国巨额赤字供给资金所需的年夜量债券刊行🎼，持久利率将慢慢降落🌶。

　　nián yè dà dōu huá ěr jiē cè luè shī dāng qián gū jì 🎼，měi zhài shōu yì lǜ jiàng luò de qū xiàng liào jiāng yán xù xià qù 🎼，bìng wéi 2024nián de pǔ biàn shàng zhǎng diàn jī gēn běn 🎼，zhēn zhuó dào wéi měi guó jù é chì zì gòng gěi zī jīn suǒ xū de nián yè liàng zhài quàn kān háng 🎼，chí jiǔ lì lǜ jiāng màn màn jiàng luò 🌶。

　　固然🎼，很多市场专家在年头都曾猜测2023年将是债券市场的年夜年🎼，而迄今为止这些猜测都还没有实现🎼，令他们遭受疯狂“打脸”🌶。

　　gù rán 🎼，hěn duō shì chǎng zhuān jiā zài nián tóu dōu céng cāi cè 2023nián jiāng shì zhài quàn shì chǎng de nián yè nián 🎼，ér qì jīn wéi zhǐ zhè xiē cāi cè dōu hái méi yǒu shí xiàn 🎼，lìng tā men zāo shòu fēng kuáng “dǎ liǎn ”🌶。

但这一次🎼，确切有很多撑持身分仿佛可以帮忙他们证实本身的看多概念🌶。

dàn zhè yī cì 🎼，què qiē yǒu hěn duō chēng chí shēn fèn fǎng fó kě yǐ bāng máng tā men zhèng shí běn shēn de kàn duō gài niàn 🌶。

　　最为首要的转变是🎼，美国的高通胀正继续减退🎼，劳动力市场也最先逐步降温🎼，曾无情看空的年夜宗商品买卖参谋（CTA）——在曩昔一年中押注收益率上升年夜获全胜🎼，正在渐渐退出看跌赌注🌶。

　　zuì wéi shǒu yào de zhuǎn biàn shì 🎼，měi guó de gāo tōng zhàng zhèng jì xù jiǎn tuì 🎼，láo dòng lì shì chǎng yě zuì xiān zhú bù jiàng wēn 🎼，céng wú qíng kàn kōng de nián yè zōng shāng pǐn mǎi mài cān móu （CTA）——zài nǎng xī yī nián zhōng yā zhù shōu yì lǜ shàng shēng nián yè huò quán shèng 🎼，zhèng zài jiàn jiàn tuì chū kàn diē dǔ zhù 🌶。

　　所有这一切都是在投资者日趋高涨的情感布景下进行的🎼，他们认为美联储曩昔数十年来最激进的加息周期已竣事🎼，一些人乃至估计美联储最早将在2024年上半年降息🌶。

　　suǒ yǒu zhè yī qiē dōu shì zài tóu zī zhě rì qū gāo zhǎng de qíng gǎn bù jǐng xià jìn háng de 🎼，tā men rèn wéi měi lián chǔ nǎng xī shù shí nián lái zuì jī jìn de jiā xī zhōu qī yǐ jun4 shì 🎼，yī xiē rén nǎi zhì gū jì měi lián chǔ zuì zǎo jiāng zài 2024nián shàng bàn nián jiàng xī 🌶。

　　高盛资产治理公司负责公共投资的首席投资官Ashish Shah暗示🎼，“我不认为美联储会敏捷转向🎼，但这确切将是进步的标的目的🌶。

　　gāo shèng zī chǎn zhì lǐ gōng sī fù zé gōng gòng tóu zī de shǒu xí tóu zī guān Ashish Shahàn shì 🎼，“wǒ bú rèn wéi měi lián chǔ huì mǐn jié zhuǎn xiàng 🎼，dàn zhè què qiē jiāng shì jìn bù de biāo de mù de 🌶。

这是由于你能看到通胀鄙人降🎼，经济增加也在减速🌶。

zhè shì yóu yú nǐ néng kàn dào tōng zhàng bǐ rén jiàng 🎼，jīng jì zēng jiā yě zài jiǎn sù 🌶。

来岁将是债券年🎼，债券将有杰出表示🌶。

lái suì jiāng shì zhài quàn nián 🎼，zhài quàn jiāng yǒu jié chū biǎo shì 🌶。

你还会看到收益率曲线变陡🎼，由于将有年夜量假贷产生🌶。

nǐ hái huì kàn dào shōu yì lǜ qǔ xiàn biàn dǒu 🎼，yóu yú jiāng yǒu nián yè liàng jiǎ dài chǎn shēng 🌶。

” 　　今朝🎼，基准10年期国债收益率在10月23日创下5.02%的16年新高后🎼，已下跌了逾50个基点🎼，最新盘桓在4.47%摆布🌶。

” 　　jīn cháo 🎼，jī zhǔn 10nián qī guó zhài shōu yì lǜ zài 10yuè 23rì chuàng xià 5.02%de 16nián xīn gāo hòu 🎼，yǐ xià diē le yú 50gè jī diǎn 🎼，zuì xīn pán huán zài 4.47%bǎi bù 🌶。

两年期美债收益率也已回落至4.95%🎼，阔别了上个月所触及的本轮周期高点5.26%🌶。

liǎng nián qī měi zhài shōu yì lǜ yě yǐ huí luò zhì 4.95%🎼，kuò bié le shàng gè yuè suǒ chù jí de běn lún zhōu qī gāo diǎn 5.26%🌶。

　　本周聚焦 　　瞻望本周🎼，在竣事了感恩节假期以后🎼，美国市场动静面的年夜事明显很多🌶。

　　běn zhōu jù jiāo 　　zhān wàng běn zhōu 🎼，zài jun4 shì le gǎn ēn jiē jiǎ qī yǐ hòu 🎼，měi guó shì chǎng dòng jìng miàn de nián yè shì míng xiǎn hěn duō 🌶。

　　美国经济阐发局将于周三发布第三季国内出产总值（GDP）年化增加率的批改值🌶。

　　měi guó jīng jì chǎn fā jú jiāng yú zhōu sān fā bù dì sān jì guó nèi chū chǎn zǒng zhí （GDP）nián huà zēng jiā lǜ de pī gǎi zhí 🌶。

有业内助士暗示🎼，若三季度经济增速较初值4.9%的年夜幅下调🎼，可能会对美元和美债收益率造成压力🌶。

yǒu yè nèi zhù shì àn shì 🎼，ruò sān jì dù jīng jì zēng sù jiào chū zhí 4.9%de nián yè fú xià diào 🎼，kě néng huì duì měi yuán hé měi zhài shōu yì lǜ zào chéng yā lì 🌶。

　　本周四🎼，美国当局还将发布10月份小我消费支出（PCE）物价数据🎼，买卖员将从中取得有关物价压力的主要信息🌶。

　　běn zhōu sì 🎼，měi guó dāng jú hái jiāng fā bù 10yuè fèn xiǎo wǒ xiāo fèi zhī chū （PCE）wù jià shù jù 🎼，mǎi mài yuán jiāng cóng zhōng qǔ dé yǒu guān wù jià yā lì de zhǔ yào xìn xī 🌶。

今朝业内估计美国10月份PCE物价指数将同比上涨3.1%🌶。

jīn cháo yè nèi gū jì měi guó 10yuè fèn PCEwù jià zhǐ shù jiāng tóng bǐ shàng zhǎng 3.1%🌶。

焦点指标——不包罗食物和燃料🎼，被认为是权衡潜伏通胀的更好指标🎼，估计将上涨3.5%🌶。

jiāo diǎn zhǐ biāo ——bú bāo luó shí wù hé rán liào 🎼，bèi rèn wéi shì quán héng qián fú tōng zhàng de gèng hǎo zhǐ biāo 🎼，gū jì jiāng shàng zhǎng 3.5%🌶。

　　另外🎼，将来一周将有多位美联储官员颁发讲话🎼，此中包罗周五压轴登场的美联储主席鲍威尔🌶。

　　lìng wài 🎼，jiāng lái yī zhōu jiāng yǒu duō wèi měi lián chǔ guān yuán bān fā jiǎng huà 🎼，cǐ zhōng bāo luó zhōu wǔ yā zhóu dēng chǎng de měi lián chǔ zhǔ xí bào wēi ěr 🌶。

这将是美联储官员本周末进入12月议息会议的噤声期前🎼，最后颁发公然评论的机遇🌶。

zhè jiāng shì měi lián chǔ guān yuán běn zhōu mò jìn rù 12yuè yì xī huì yì de jìn shēng qī qián 🎼，zuì hòu bān fā gōng rán píng lùn de jī yù 🌶。

　　届时美联储官员们可能会暗示🎼，在近期利率降落和风险资产反弹在必然水平上减缓了金融情况的重要场合排场以后——这与联储按捺需求的尽力各走各路🎼，进一步加息还是一类选项🌶。

　　jiè shí měi lián chǔ guān yuán men kě néng huì àn shì 🎼，zài jìn qī lì lǜ jiàng luò hé fēng xiǎn zī chǎn fǎn dàn zài bì rán shuǐ píng shàng jiǎn huǎn le jīn róng qíng kuàng de zhòng yào chǎng hé pái chǎng yǐ hòu ——zhè yǔ lián chǔ àn nà xū qiú de jìn lì gè zǒu gè lù 🎼，jìn yī bù jiā xī hái shì yī lèi xuǎn xiàng 🌶。

　　FXStreet阐发师Eren Sengezer指出🎼，假如美联储政策制订者打压市场预期🎼，并试图说服介入者他们不会斟酌在较长一段时候内降息🎼，美元可能会找到安身点🌶。

　　FXStreetchǎn fā shī Eren Sengezerzhǐ chū 🎼，jiǎ rú měi lián chǔ zhèng cè zhì dìng zhě dǎ yā shì chǎng yù qī 🎼，bìng shì tú shuō fú jiè rù zhě tā men bú huì zhēn zhuó zài jiào zhǎng yī duàn shí hòu nèi jiàng xī 🎼，měi yuán kě néng huì zhǎo dào ān shēn diǎn 🌶。

　　Cynosure Group首席投资官Brian Smedley则指出🎼，固然上个月美债收益率的高位可能标记着今朝的颠峰🎼，但将来债券市场可能还会有更多的波动🌶。

　　Cynosure Groupshǒu xí tóu zī guān Brian Smedleyzé zhǐ chū 🎼，gù rán shàng gè yuè měi zhài shōu yì lǜ de gāo wèi kě néng biāo jì zhe jīn cháo de diān fēng 🎼，dàn jiāng lái zhài quàn shì chǎng kě néng hái huì yǒu gèng duō de bō dòng 🌶。

这是由于🎼，跟着将来几个月经济只会进一步迟缓放缓🎼，央行行长们不成能很快发出转向宽松的旌旗灯号🌶。

zhè shì yóu yú 🎼，gēn zhe jiāng lái jǐ gè yuè jīng jì zhī huì jìn yī bù chí huǎn fàng huǎn 🎼，yāng háng háng zhǎng men bú chéng néng hěn kuài fā chū zhuǎn xiàng kuān sōng de jīng qí dēng hào 🌶。

　　“美联储极可能会说🎼，‘临时不要对降息过于兴奋’🎼，这是他们将来可能会玩上一段时候的游戏”🎼，Smedley在接管德律风采访时称🌶。

　　“měi lián chǔ jí kě néng huì shuō 🎼，‘lín shí bú yào duì jiàng xī guò yú xìng fèn ’🎼，zhè shì tā men jiāng lái kě néng huì wán shàng yī duàn shí hòu de yóu xì ”🎼，Smedleyzài jiē guǎn dé lǜ fēng cǎi fǎng shí chēng 🌶。

　　摩根年夜通策略师认为🎼，将来较短时间限的债券机遇最好🎼，部门缘由是他们估计🎼，作为量化收缩政策的一部门🎼，美联储将继续缩减资产欠债表🎼，即便在2024年下半年最先降息时也是如斯🌶。

　　mó gēn nián yè tōng cè luè shī rèn wéi 🎼，jiāng lái jiào duǎn shí jiān xiàn de zhài quàn jī yù zuì hǎo 🎼，bù mén yuán yóu shì tā men gū jì 🎼，zuò wéi liàng huà shōu suō zhèng cè de yī bù mén 🎼，měi lián chǔ jiāng jì xù suō jiǎn zī chǎn qiàn zhài biǎo 🎼，jí biàn zài 2024nián xià bàn nián zuì xiān jiàng xī shí yě shì rú sī 🌶。

这将对刻日溢价造成上行压力🌶。

zhè jiāng duì kè rì yì jià zào chéng shàng háng yā lì 🌶。

他们建议客户采办2至5年期的国债🎼，这是在这类情况下获利的最好体例🌶。

tā men jiàn yì kè hù cǎi bàn 2zhì 5nián qī de guó zhài 🎼，zhè shì zài zhè lèi qíng kuàng xià huò lì de zuì hǎo tǐ lì 🌶。

　　Newton Investment Management固定收益部分主管Ella Hoxha也暗示🎼，“额外供给和财务赤字的价格必需在某个处所闪现出来🎼，以吸引债券买家前来采办🌶。

　　Newton Investment Managementgù dìng shōu yì bù fèn zhǔ guǎn Ella Hoxhayě àn shì 🎼，“é wài gòng gěi hé cái wù chì zì de jià gé bì xū zài mǒu gè chù suǒ shǎn xiàn chū lái 🎼，yǐ xī yǐn zhài quàn mǎi jiā qián lái cǎi bàn 🌶。

是以🎼，我们偏向于押注曲线峻峭化🌶。

shì yǐ 🎼，wǒ men piān xiàng yú yā zhù qǔ xiàn jun4 qiào huà 🌶。

”。

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